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交通运输行业周报:民航开启新航季,国际线投放增速趋缓

发布时间:2016-10-29    研究机构:兴业证券

近期重点报告。《中通快递IPO梳理:上市快递企业比较间看差异》《富临运业:终止收购华西证券股权,坚定发展新能源车运营》、三季报点评

本周行情回溯。本周A股小幅上扬,上证指数上涨0.43%,交通运输板块下跌0.73%,板块总体跑输上证指数,飞力达、海汽集团、龙江交通、天津港及锦江投资涨幅居前。

本周要闻简评。事件一:全国民航2016/2017冬春航季航班计划将于2016年10月30日至2017年3月25日执行。国内航空公司每周共安排国内航班59121班,同比增长7.6%,增幅较2015/2016冬春航季有所提升。国际航线方面,国内航空公司每周安排国际航班9996班,62个国家139家航空公司每周安排6676个航班,预计2016年冬春航季国际每周国际航班总量同比增长12.8%,较2015/2016冬春航季国际航线运力增幅大幅放缓。事件二:奥凯航空有限公司和幸福航空有限责任公司整合支线业务,组建新的幸福航空有限责任公司,并继续沿用“幸福航空有限责任公司”名称。2016年10月30日起,奥凯航空有限公司新舟60支线业务,合并到幸福航空有限责任公司运行。重组后幸福航空将专注于经营支线航空,运营规模将迅速扩大。奥凯航空将经营21架波音飞机组成的全波音机队,并运营通往东京等六个城市的国际航线,预计奥凯航空国际化步伐会进一步加快。

航运高频数据跟踪。本周干散货BDI收于798点,周跌6%;油运VLCCTD3TCE收于35269美元/天,周跌24.3%。集运SCFI收于885点,周涨11.3%,其中欧线运价958美元/TEU,周涨25.9%。

航空高频数据跟踪。本周航空旅客量968.44万人次,同比增长15.5%,环比-0.2%;收入客公里150.92亿客公里,同比增长19.4%,环比-0.3%;客座率76.6%,同比-3.4PT,环比-0.6PT;平均票价853元,同比-3.2%,环比-1.3%。

本周观点:(1)快递行业成长空间巨大,今年业务量超预期、中西部加速增长带来规模效应,而快递价格战告一段落,利润有望超预期,“双十一”单量增长将成为强催化剂,强烈看好快递行业,建议买入新海股份(韵达)、艾迪西(申通)、大杨创世(圆通)。(2)高速公路公司兼具低估值、高股息率特征和国企改革动力,行业利空出尽预计三季报业绩稳定增长,推荐山东高速(600350)、深高速、宁沪高速和粤高速;(3)铁路总公司换帅,铁路改革预期将提速,建议布局广深铁路、铁龙物流、大秦铁路(4)航空三季度报表业绩大幅增长,第四季度观察运力调整情况;由于去年三季度汇兑损益较大,今年航空公司美元负债的大幅降低使得汇兑弹性变小,汇兑损失同比是确定性改善;由于去年第四季度票价和客座率基数较低,依然存在4季度淡季不淡的可能性(继续观察航空公司调整运力情况)。

本周推荐组合:广深铁路、艾迪西、山东高速、白云机场、天海投资

风险提示:人民币贬值,油价暴涨,国内经济失速,经济转型失败

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