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交通运输行业周报:航运指数大涨,行业复苏进程引关注

发布时间:2016-11-13    研究机构:兴业证券

近期重点报告及调研。《新海股份点评:新海股份过会,建议关注估值洼地的韵达快递》;外运发展、长久物流、建发股份调研纪要。

本周行情回溯。本周A股持续上扬,上证指数上涨1.88%,交通运输板块上涨2.08%,板块总体表现优于上证指数,皖通高速、北部湾港、宁波海运、中远航运及恒通股份幅居前。

本周要闻简评。事件1:阿里巴巴双十一成交额(GMV)最终定格在1207亿元人民币,同比增长32%,略低于预期,其中移动商品交易总额占比达82%;菜鸟网络共生成6.57亿个物流订单,同比增长41%,基本符合预期。预计明年快递行业增速在40%左右,虽不及2016年,但仍保持高速增长。快递标的受到年末基金调仓因素有所波动,展望明年,在行业高景气度下仍可选择合适时机介入。事件2:东航正计划改组为具有航空特色的国有资本投资公司,目前东航集团的具体方案正在制定中。东航集团希望通过开展投资融资、产业培育、资本整合等业务,优化产业和国资布局。东航的一系列改革措施,一方面有利于优化其股权结构和治理结构,提高治理水平;另一方面,从集团层面有航空公司向资本投资公司转变,东航未来的发展将更加多样化,向产业链延伸、借助产业链优势推动东航发展将成为可能。

航运高频数据跟踪。本周干散货BDI收于1045点,周涨22.2%;油运VLCCTD3TCE收于44754美元/天,周跌7.5%。集运SCFI收于825点,周跌4.1%,其中欧线运价869美元/TEU,周跌4.8%。

航空高频数据跟踪。本周航空旅客量915.9万人次,同比增长13.4%,环比增长0.8%;收入客公里144.1亿客公里,同比增长17.4%,环比增长0.6%;客座率73.9%,同比-4.4PT,环比提高0.2PT;平均票价796元,同比-5.9%,环比-2.6。

本周观点:(1)当前集运和干散货子行业处于复苏的前夜,尽管静态看供求关系不支持全面复苏,但在岁末年初货主补库存时点以及在供给削减预期强化下,存在较强的运价弹性,建议低位买入中国远洋、中远航运(2)机场和高速公路公司兼具低估值、稳增长特征,是二线蓝筹股中的低风险标的,推荐有改革预期,公司对股价诉求较强的白云机场、山东高速(600350)、深高速;(3)铁路总公司换帅,铁路改革预期将提速,建议布局广深铁路、铁龙物流、大秦铁路(4)航空三季度报表业绩大幅增长,第四季度观察运力调整情况;由于去年三季度汇兑损益较大,今年航空公司美元负债的大幅降低使得汇兑弹性变小,汇兑损失同比是确定性改善;由于去年第四季度票价和客座率基数较低,依然存在4季度淡季不淡的可能性(继续观察航空公司调整运力情况)。

本周推荐组合:广深铁路、中国远洋、山东高速、白云机场、天海投资

风险提示:人民币贬值,油价暴涨,国内经济失速,经济转型失败

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