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山东高速2011年年报点评:加快多元扩张,加大分红力度

发布时间:2012-04-01    研究机构:中信证券

公司2011年EPS为0.41元,业绩略低于我们预期。公司2011年实现营业收入59.48亿元,同比增长6.72%(2010年为调整后的合并报表);营业成本25.38亿元,同比增长1.0%;实现归属于母公司所有者的净利润为19.77亿元,同比增长11.6%;摊薄每股收益0.41元,业绩略低于我们预期。

风险因素:经济大幅放缓;汽车销量不景气等。

投资建议:预计2012-14年摊薄EPS为0.50/0.58/0.64元,对应2012/13/14年PE为8/7/6倍,2012年PB为1.1倍,低于行业平均水平。未来三年,预计公司主业盈利能力将不断增强,盈利能力有望稳步提升;城市运营项目和矿产投资等多元化经营或将逐步兑现业绩,或将推动EPS保持年均15%以上增长。我们维持公司的“增持”评级,目标价4.20元。

申请时请注明股票名称