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山东高速:定向增发打开业绩上升通道

发布时间:2010-06-30    研究机构:长江证券

我们给予山东高速(600350)“谨慎推荐”评级。

公司路产业务后期面临两大风险:(1)宏观经济增速下滑;(2)京沪高铁预计将于2011 年底全线贯通,新京沪高速乐陵至济南段预计将于2013 年建成通车,将对京福纳入段造成一定的分流。

公司雪野湖国际度假区项目进展快速,现一期120套低密度住宅已经开工建设,整个项目分三期开发,预计3-5年内完成,房地产项目有望成为公司未来几年利润增长点。

我们认为,此次收购虽然对公司短期业绩没有增进,但公司未来将进入一个业绩快速上升通道。预计公司2010-2012年的EPS分别为0.3元、0.4元和0.54元,对应的PE分别为17倍、12.5倍和9倍,给予公司“谨慎推荐”的评级。

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