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山东高速:资产注入符合预期维持强烈推荐评级

发布时间:2010-11-23    研究机构:兴业证券

资产注入评估价格合理,明年略微增厚业绩。

1)资产注入评估价格75亿,以5.29元/股向大股东定向增发14.2亿股,相当于总股本的42%。

2)注入的资产包括京福高速齐河至泰安段(139km)、威乳高速的100%权益,潍莱高速51%股权(另外49%已于08年注入公司)。

3)依照评估报告对注入资产的预计以及我们对公司现有资产的业绩预测,注入资产今年略微摊薄业绩,明年略微增厚业绩。

评估值按照当前收费标准测算,如果未来山东省高速公路提价,将增加待收购资产的收购价值。

评估值按照当前收费标准测算,未考虑提价因素。如果山东省提价10%,收购资产的实际评估价值将提高约10%,相当于公司以九折的价格买到了资产。

公司多元投资继续推进,公告与济南西投公司成立合资公司,从事济南高铁站周边开发,公司控股60%。

在行业提价与战略转型这两个考量标准上,我们认为山东高速(600350)是首选的标的,考虑注入10-12年EPS为0.38,0.44,0.51元,维持强烈推荐评级。

申请时请注明股票名称